NVIDIA ha sido una de las estrellas del sector tecnológico en los últimos trimestres, impulsada por su liderazgo en inteligencia artificial y su dominio en el mercado de semiconductores.
En su último reporte, la compañía reportó ingresos de $30 mil millones, un aumento del 122% interanual, superando las estimaciones de $28.7 mil millones. Además, proyectó ingresos de $32.5 mil millones para el próximo trimestre, un incremento del 79%. Por otro lado, el ingreso neto alcanzó un récord de $16.6 mil millones, un aumento del 168% en comparación con los $6.2 mil millones del 2Q del año pasado.
Entonces, ¿por qué la acción está retrocediendo cerca a un 19% tras reportar estos resultados tan impresionantes?
La razón principal es que las acciones ya estaban valoradas para la perfección, con un aumento del 154% en lo que va del año antes de la publicación de resultados. Con un precio de 59 veces las ganancias y 32 veces las ventas, se esperaba que NVIDIA no solo superara las estimaciones, sino que las aplastara. En términos simples: todo tenía que ser perfecto.
Además, han surgido preocupaciones de que, aunque la IA no es una burbuja, podría estar sobrevalorada, o que los rendimientos extraordinarios que muchos esperaban podrían tardar más en materializarse. Otro factor que ha pesado en el precio de las acciones es la noticia de que el Departamento de Justicia de EE. UU. (DOJ) ha emitido una citación a la empresa, en el marco de una investigación sobre posibles violaciones de las leyes antimonopolio. Se teme que el DOJ podría estar preparando un caso contra NVIDIA por prácticas que dificultan que sus clientes cambien a otros proveedores. Esta potencial investigación antimonopolio ha generado nerviosismo entre los inversores.
Adicionalmente es de conocimiento popular que muchos gestores de dinero, que se perdieron el rally de la acción, han tenido que perseguirla en la subida para no quedar rezagados frente a sus benchmarks. Con el pullback reciente, estos gestores han experimentado pérdidas, lo que les ha obligado a vender, amplificando la presión sobre el precio.
De cara al futuro, las mayores incógnitas para NVIDIA no solo se centran en la magnitud y la velocidad de la desaceleración, sino también en cuánto tiempo podrá mantener precios premium con márgenes increíblemente altos. En el segundo trimestre, el margen de beneficio neto de NVIDIA descendió ligeramente al 55% desde un récord del 57% en el primer trimestre, marcando la primera caída en su margen de beneficio desde el segundo trimestre de 2022.
El avance histórico de NVIDIA ha sido impulsado por la intensa competencia en IA, con gigantes tecnológicos como Google, Amazon, Microsoft y Meta incrementando drásticamente sus gastos de capital. Aunque NVIDIA ha cosechado beneficios de esta tendencia, la pregunta clave para los inversores es cuánto retorno generaran estas empresas a partir de sus inversiones en infraestructura de IA y cuándo se traducirá en mayores beneficios.
En resumen, aunque las perspectivas a largo plazo de NVIDIA siguen siendo positivas debido a su posición estratégica en mercados clave, esperamos que la volatilidad y la presión sobre sus acciones persistan en el corto plazo gracias a la incertidumbre en torno a su valuación, la desaceleración en su crecimiento y las investigaciones regulatoria.
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