2026: Menos Complacencia, Más Disciplina - Los 5 de Zentral, 19 al 23 de enero de 2026

La tercera semana de enero está marcada por el inicio de la temporada de resultados, fuertes movimientos en metales e IA, y señales mixtas desde Asia y el consumo estadounidense. En un contexto donde los retornos recientes elevan el listón, el enfoque estratégico y la selección ganan protagonismo. Estos son los cinco temas clave:

1. Inicia la temporada de resultados corporativos

La semana pasada los grandes bancos de EE.UU. reportaron cifras sólidas, apoyadas en trading y comisiones, pero el mercado reaccionó con cautela ante expectativas muy altas, cargos puntuales y la propuesta de Trump de limitar tasas de tarjetas de crédito. Desde los anuncios, el índice bancario del S&P 500 cae cerca de 3.6 %.

2. Taiwan Semiconductors refuerza la narrativa de IA

TSMC superó expectativas y elevó su guía de crecimiento de ingresos ligados a IA a tasas de mid-to-high 50 %, reforzando la idea de que la demanda es estructural y de mediano plazo. La compañía anunció además un capex récord, impulsando a fabricantes de equipos del sector. En paralelo, el acuerdo EE.UU.–Taiwán reduce riesgos comerciales y aporta mayor visibilidad al ciclo de inversión.

3. Los metales siguen brillando, con la plata en primer plano

La plata sube más de 25 % en el año, impulsada por inflación más benigna, expectativas de recortes de tasas y tensiones geopolíticas. A diferencia del oro (+6 %), el rally está dominado por flujos especulativos, especialmente desde China, más que por fundamentos. El sesgo sigue siendo alcista, aunque surgen señales de saturación en la demanda industrial.

4. Consumo sigue firme, inflación lateral

Este jueves se publican ingresos y gastos personales en EE.UU. Se espera un alza de 0.5 % en el gasto y 0.3 % en ingresos, apoyados por hogares de mayores ingresos y recortes tributarios. La inflación PCE se mantendría cerca de 2.8 %, mostrando una desaceleración lenta y aún influida por aranceles.

5. Banco de Japón en pausa, pero no terminado

El viernes se espera que el BoJ mantendrá su tasa de referencia en 0.75 % tras las subidas de enero y diciembre del año pasado. Aunque la inflación sigue elevada, la debilidad salarial y la depreciación del yen introducen cautela. El escenario base apunta a una nueva subida en 3T26, con riesgos de adelanto.

NUESTRA PERSPECTIVA

Comenzamos 2026 con un escenario macroeconómico global constructivo, aunque más exigente tras tres años de retornos muy sólidos. La economía se modera, pero no se rompe. En EE.UU., el crecimiento sigue por encima del potencial, apoyado en inversión en infraestructura, el ciclo de IA y un consumo más selectivo, pero resiliente. La inflación luce gradualmente anclada, ayudada por mejoras en productividad y menores presiones desde vivienda y energía, lo que le permite a la Fed entrar en una fase más delicada: ya no combatir una inflación desbordada, sino calibrar el ritmo correcto de normalización sin cometer errores, en medio de presiones políticas y debates internos.

Creemos que 2026 aún puede ofrecer oportunidades interesantes para los activos financieros, aunque con mayor volatilidad y dispersión. Después de varios años muy favorables, el mercado exige un cambio de chip: menos complacencia y más disciplina.

En Zentral apostamos por mantener calidad, buena diversificación, liquidez para momentos de estrés y protecciones bien pensadas. El escenario sigue siendo razonable para invertir, pero creemos que debemos ir con las dos manos en el volante.

En Zentral, seguimos estos indicadores y eventos de cerca para ajustar nuestras estrategias y asegurar que el patrimonio de nuestras familias siga creciendo de manera sostenible y alineada con sus metas y sueños​​​​.