Mercados navegan un entorno cada vez más político - Los 5 de Zentral, 23 al 27 de Febrero 2026

La semana está marcada por un ligero rebote en Wall Street, resultados clave en tecnología, señales mixtas desde el consumidor y un entorno geopolítico que gana protagonismo. En paralelo, el crédito privado muestra tensiones y la política comercial continúa generando incertidumbre. Estos son los cinco temas clave:

1. Mercados: ligero rebote, pero sin cambio de tendencia

Wall Street cerró la semana con ligeras ganancias, aunque el S&P 500 continúa en un rango lateral en lo que va del año y con un desempeño relativo débil frente a otros mercados. El entorno macro sigue mixto: crecimiento más débil en el 4T, inflación subyacente cercana al 3% y una Fed sin prisa por recortar tasas. A esto se suman tensiones geopolíticas, incertidumbre en política comercial y presión en algunos segmentos como tecnología y crédito privado.

2. Nvidia: resultados clave en un sector que pierde impulso

Nvidia reporta resultados el miércoles, con expectativas de ingresos por $65.7 mil millones (+67% YoY) y utilidades de $1.52 por acción. Pese al fuerte ciclo de inversión en AI de los hyperscalers para 2026, la acción se ha mantenido en consolidación. El reporte llega en un entorno de menor impulso en las Magnificent Seven y debilidad en software. El mercado estará atento a la guía y los márgenes, mientras que los resultados de Salesforce e Intuit servirán como termómetro del sector.

3. Confianza del consumidor en EE.UU.: se espera leve repunte

Tras caer en enero a mínimos de una década (84.5), se espera que la confianza del consumidor repunte moderadamente a 90.5 en febrero, apoyada por un buen dato de empleo y una inflación más baja. Sin embargo, las preocupaciones por el costo de vida, el mercado laboral y los riesgos comerciales seguirán limitando el optimismo, apuntando a un consumidor más prudente y a un crecimiento del gasto moderado.

4. Blue Owl: liquidez del crédito privado bajo presión

La gestora anunció la devolución acelerada de cerca del 30% del capital en uno de sus fondos de crédito privado para inversionistas retail, tras un aumento en las solicitudes de retiro. La medida, financiada con la venta de préstamos cerca de su valor nominal, reaviva las preocupaciones sobre el descalce entre activos ilíquidos y ventanas de liquidez.

5. Tensiones con Irán: aumenta el riesgo geopolítico

Trump dio un plazo de 10 a 15 días para decidir sobre una posible acción militar contra Irán, en medio de la presión para alcanzar un nuevo acuerdo nuclear. En respuesta, Irán ha reforzado su postura visible: reconstrucción de su capacidad de misiles, ejercicios navales en el Golfo Pérsico y mayor control interno.

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NUESTRA PERSPECTIVA

El fallo de la Corte Suprema, que determinó que la administración de Trump excedió su autoridad, limita el uso de poderes de emergencia para imponer aranceles, pero no altera el objetivo central de la administración: una política comercial más proteccionista. La reacción de Trump fue inmediata y contundente: primero un arancel global del 10% que horas más tarde aumentó hasta un 15%, confirmando la intención de preservar el nivel de presión comercial.

El cambio, sin embargo, introduce más incertidumbre y fricción operativa. Las nuevas herramientas legales son más limitadas, temporales y susceptibles a desafíos judiciales o políticos, lo que implica ajustes frecuentes y menor previsibilidad para empresas e inversionistas. Este entorno tiende a afectar especialmente las decisiones de inversión y las cadenas de suministro particularmente en sectores fuera del ciclo de inversión en tecnología.

Desde el punto de vista macro, el impacto es mixto. Una eventual reducción parcial de la carga arancelaria o posibles reembolsos podría apoyar marginalmente la actividad, pero la volatilidad en la política comercial seguirá actuando como un factor de cautela. Para los mercados, el mensaje es claro: el proteccionismo no retrocede; entra en una fase más incierta, más legalizada y potencialmente más volátil.

En Zentral, seguimos estos indicadores y eventos de cerca para ajustar nuestras estrategias y asegurar que el patrimonio de nuestras familias siga creciendo de manera sostenible y alineada con sus metas y sueños​​​​.