Motor Silencioso: El Sector Privado y el Rumbo del Dólar - Los 5 de Zentral, 4 al 8 de agosto de 2025

La semana está marcada por señales de enfriamiento en el mercado laboral, tensiones políticas en torno a la Reserva Federal y la reactivación de aranceles para países que no alcanzaron acuerdos con EE.UU. A pesar del ruido político y económico, las empresas mantienen expectativas positivas. Estos son los cinco temas clave:

1. La Fed mantiene tasas y se intensifican tensiones políticas

La Fed dejó sin cambios su tasa de referencia en 4.25 %-4.50 % y evitó mencionar el fuerte dato del PIB del 2T (+3.0 %). Dos disidencias internas refuerzan expectativas de recortes. El viernes, la gobernadora Adriana Kugler anunció su renuncia anticipada, abriendo una vacante clave que Trump podría usar para aumentar su influencia en la Fed antes del fin del mandato de Powell en 2026.

2. Sorpresa en el mercado laboral y despido en el Departamento de Estadísticas Laborales

El reporte de empleo de julio sorprendió negativamente y generó una fuerte revisión a la baja de los meses previos. Trump calificó los datos como manipulados y anunció el despido de la directora del Departamento de Estadísticas Laborales, aumentando la controversia sobre la independencia técnica de las cifras oficiales.

3. Dilema para la Fed: inflación persistente y empleo debilitándose

El índice PCE subyacente, preferido por la Fed, subió 2.8 % anual en junio, por encima del objetivo. Aunque el mal dato de empleo elevó las probabilidades de recorte en septiembre, la persistencia inflacionaria sigue siendo un obstáculo para una baja sostenida de tasas.

4. Fin del plazo: más aranceles para quienes no llegaron a acuerdos

Con el fin del plazo del 1 de agosto, EE.UU. reimpuso aranceles a varios países, como Suiza, que enfrenta tarifas promedio de 39 %. La UE logró un acuerdo que reduce incertidumbre, pero implica concesiones que pueden afectar su competitividad. Los países ahora enfrentan una difícil disyuntiva: negociar rápido o arriesgarse a pactos demasiado costosos para su economía.

5.Semana de Resultados mixtos, pero expectativas al alza en julio

La temporada de resultados avanza con anuncios clave. Meta y Microsoft sorprendieron positivamente; Amazon decepcionó y Apple cumplió. A pesar de la incertidumbre comercial, en julio los analistas elevaron levemente las proyecciones de utilidades, algo inusual para el inicio de una temporada, reflejando la resiliencia corporativa.

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NUESTRA PERSPECTIVA

Este año ha estado marcado por elevada incertidumbre, y ahora los mercados se preguntan si el debilitamiento del dólar es transitorio o parte de una tendencia estructural. En nuestro caso, no anticipamos que el ritmo actual se mantenga, pero sí creemos que podríamos estar entrando en un ciclo de debilitamiento progresivo del dólar que se extienda por varios años.

Lejos de verlo como algo negativo, este entorno puede ser favorable para los mercados y las empresas: un dólar más débil mejora la competitividad de las exportaciones y funciona como lubricante adicional para la máquina económica.

Además, los mayores beneficiados de esta tendencia suelen ser los mercados fuera de EE.UU., especialmente Europa y países emergentes, donde muchas compañías generan ingresos en dólares. Por eso, nuestro enfoque de fortalecer la parte internacional del portafolio ha sido una gran decisión, y creemos que debemos continuar por ese camino.

En Zentral, seguimos estos indicadores y eventos de cerca para ajustar nuestras estrategias y asegurar que el patrimonio de nuestras familias siga creciendo de manera sostenible y alineada con sus metas y sueños​​​​.