Kimi K3, petróleo y earnings: tres fuerzas que ponen a prueba el rally - Los 5 de Zentral, 20 al 24 de julio de 2026

La semana está marcada por una nueva escalada del conflicto entre Estados Unidos e Irán, el regreso del petróleo por encima de los US$90, las dudas que Kimi K3 introduce sobre el superciclo de inversión en inteligencia artificial, una temporada de resultados que traslada el protagonismo de la banca a las Big Tech, el impacto económico del Mundial y la presión sobre SpaceX después de su salida a bolsa.

Estos son los 5 temas clave.

1. Conflicto escala de nuevo y el Brent repunta hasta los 91 dólares

La tregua colapsó otra vez. EEUU e Irán reanudaron hostilidades durante el fin de semana, con ataques a buques en el Estrecho de Ormuz y a una instalación petrolera en Kuwait. Teherán respondió golpeando bases americanas en Kuwait, Jordania y Bahréin. El Brent subió +3% hasta $91, su nivel más alto desde mediados de junio. El patrón es claro: escalada militar, petróleo sube, empiezan negociaciones, petróleo baja. El mercado lo reconoce y no sobreactúa pero un precio de barril por encima de los $90 empieza a cambiar el guión macro.

2.  Kimi K3 reaviva el fantasma de DeepSeek

El lanzamiento de Kimi K3 de Moonshot AI, modelo chino que compite con los líderes de EEUU a una fracción del costo, desató ventas masivas. Un índice clave de semiconductores reportó su peor semana desde abril de 2025. El S&P perdió -1.55% y el Nasdaq 100 -4.13%. La pregunta de fondo es la misma que en enero 2025 con DeepSeek: si los modelos chinos comprimen precios, ¿cómo se sostiene el superciclo de capex de IA?

3. La banca batió récords. El protagonismo pasa a las Big Tech

Los cinco grandes bancos reportaron simultáneamente el 14 de julio, todos superaron expectativas. JPMorgan registró $21.2bn en utilidad neta, la mayor en la historia bancaria de EEUU. Goldman casi duplicó su EPS. El IPO de SpaceX generó fees para todos ellos. Esta semana el protagonismo pasa a Alphabet, que reporta el miércoles con expectativas de ingresos de $116.9bn (+21.3% interanual). En un mercado nervioso por Kimi K3, el guidance de capex de IA de Google Cloud será más importante que cualquier cifra del trimestre.

4. España campeón del mundo

España derrotó a Argentina 1-0 en tiempo extra en el MetLife Stadium, con gol de Ferran Torres en el minuto 106. Su segundo título mundial. Más allá del campo, el torneo más grande de la historia generó un impacto económico estimado de $40bn para Norteamérica, con récords de audiencia que consolidan al fútbol como el deporte de mayor crecimiento comercial en EEUU.

5. SpaceX: El tan esperado IPO ya cotiza bajo su precio de salida

La acción salió a bolsa a $135, recaudando $86bn. Cinco semanas después cotiza en ~$124, 45% abajo de su máximo de $225 y por debajo del precio de IPO. Los problemas se acumulan: pérdidas de $4.3bn en Q1, test 13 de Starship abortado y valuación de $2 billones difícil de sostener con los fundamentales actuales. El lock-up vence en agosto, lo que podría traer más presión bajista en camino.

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NUESTRA PERSPECTIVA

El lanzamiento de Kimi K3 no es solo una noticia de tecnología, es una señal de portafolio. Si los modelos chinos continúan cerrando la brecha de rendimiento a una fracción del costo, el superciclo de capex de IA enfrenta su mayor amenaza estructural. Modelos más baratos son deflacionarios, enfrían el gasto en chips y reducen emisión de deuda corporativa. El mercado ya lo procesa: semiconductores en corrección y el consenso sobre el ROI de IA más cuestionado que nunca.

A esto se suma un petróleo que complica el cuadro. El Brent sostenido por encima de $90 reactiva la inflación de costos justo cuando el CPI de junio había dado un respiro, complica a la Fed y presiona los mismos múltiplos que el trade de IA necesita para sostenerse. Las dos narrativas que dominaron 2026, el superciclo de IA y la desinflación, están siendo cuestionadas simultáneamente.

En ese contexto, las Big Tech esta semana son el árbitro. Si el guidance de Google Cloud sorprende al alza con evidencia clara de monetización, el mercado tendrá razones para separar el ruido del fundamento. Si decepciona, la corrección tiene más recorrido.

Nuestra postura: Vale la pena revisar concentraciones de mercado, en especial en la apuesta por IA, mantener algo de liquidez para capturar oportunidades...

La paciencia vale más que perseguir el movimiento.

En Zentral, seguimos estos indicadores y eventos de cerca para ajustar nuestras estrategias y asegurar que el patrimonio de nuestras familias siga creciendo de manera sostenible y alineada con sus metas y sueños​​​​.