Entre la IA y el déficit: una semana clave para los mercados - Los 5 de Zentral, 26 al 30 de mayo de 2025

La semana está marcada por una combinación de tensiones fiscales, expectativas tecnológicas y amenazas comerciales. La reforma tributaria sacude los mercados, Nvidia se prepara para rendir cuentas, el dólar cae y los bonos largos reflejan el estrés creciente en el sistema financiero. Estos cinco temas dominan la conversación global:

1. Reforma fiscal avanza y mercados se agitan

El S&P 500 cayó casi 3% la semana pasada, golpeado por la aprobación en la Cámara del paquete tributario “One Big Beautiful Bill Act”. La propuesta, valorada en varios billones de dólares, reavivó temores sobre el déficit fiscal, provocando una fuerte venta de bonos. El viernes, Trump volvió a tensar el frente comercial al amenazar con nuevos aranceles a Apple y la UE, recordando al mercado que la guerra comercial sigue latente.

2. Turno al bate para NVIDIA

Nvidia presenta resultados este miércoles, con ingresos esperados de $43.4B (+66%), impulsados por la demanda en IA. Más allá de las cifras, el mercado espera que sus comentarios sirvan como barómetro del sector y aporten claridad sobre exportaciones, aranceles y restricciones a China, que podrían implicar un impacto de $5.5B. Analistas anticipan otro trimestre sólido.

3.Presión bajista se intensifica sobre el dólar

El dólar cayó a su nivel más bajo desde el 2023, arrastrado por nuevas amenazas de aranceles de Trump y preocupaciones sobre el déficit fiscal. El Bloomberg Dollar Spot Index bajó hasta 0.8% el viernes, acumulando una pérdida de más del 7% en lo que va del año. La presión bajista se intensifica mientras fondos especulativos y gestores de activos mantienen apuestas en contra de la moneda.

4. Apple bajo el ojo del huracán comercial

Trump advirtió un arancel del 25% a los iPhones no fabricados en EE.UU., presionando a Apple a relocalizar la producción. La acción cae 8% en mayo, única entre las “Magnificent 7” en negativo. Analistas ven la medida como inviable, pero estiman que Apple podría mitigar el impacto vía precios y proveedores. La caída refleja tensión política, no debilidad en sus fundamentales.

5.Bonos largos bajo presión: el mercado exige disciplina fiscal

Los rendimientos a 30 años en EE.UU. y Japón se acercan a máximos de décadas, impulsados por el retiro de compradores institucionales y el aumento de la oferta. Con déficits primarios persistentes y sin planes creíbles de ajuste, los inversores exigen una prima por riesgo fiscal. El mercado comienza a imponer disciplina presupuestaria, en un contexto donde las necesidades de financiamiento son cada vez mayores.

---

NUESTRA PERSPECTIVA

El movimiento de los bonos refleja la creciente preocupación por el deterioro fiscal en EE.UU. El ambicioso paquete tributario de Trump, junto con amenazas arancelarias y un fuerte aumento del gasto en defensa, ha desatado una reacción adversa: alza en las tasas, debilitamiento del dólar y freno en el rally accionario.

En un entorno donde el déficit fiscal supera el 6% del PIB —y podría acercarse al 7% con las nuevas reformas— los inversionistas exigen mayor compensación por financiar al gobierno. A esto se suma un sentimiento de “Sell América” que comienza a permear los mercados.

Más allá del ruido político, el mensaje es claro: sin un ancla fiscal creíble, ni recortes de impuestos ni promesas de crecimiento bastan para sostener el apetito por riesgo. Para los inversionistas, esto refuerza la necesidad de cautela, diversificación geográfica y disciplina en la gestión de duración y exposición a riesgo político.

En Zentral, continuamos monitoreando estos eventos de cerca para ajustar nuestras estrategias y asegurar que el patrimonio de nuestras familias siga creciendo de manera sostenible y alineada con sus metas y sueños​​​​.