Geopolítica domina el inicio de semana - Los 5 de Zentral, 02 al 06 Marzo 2026

La semana está marcada por una combinación de tensión geopolítica, presión inflacionaria y sensibilidad en los mercados financieros. La escalada en Medio Oriente introduce un nuevo foco de riesgo, mientras los datos económicos mantienen el debate sobre crecimiento e inflación. Estos son los cinco temas clave:

1. Nvidia presiona al mercado y la inflación incomoda

Wall Street cerró la semana pasada a la baja tras resultados y guía de Nvidia que no lograron sostener el entusiasmo del mercado. A esto se sumó el dato de inflación al productor (PPI) de enero mayor a lo esperado (+0.5% vs. +0.3%), reavivando preocupaciones inflacionarias. Pese al dato, el rendimiento del Treasury a 10 años cayó por debajo de 4% por primera vez en tres meses. En la semana, el S&P 500 retrocedió 0.4%, el Nasdaq 1.0% y el Dow 1.3%.

2. Operación Epic Fury: escalada abierta en Irán

EE.UU. e Israel lanzaron una ofensiva contra más de 1,000 objetivos en Irán que dejó fuera del poder al ayatolá Ali Khamenei y a otros altos mandos. Teherán respondió con ataques a intereses estadounidenses y contra infraestructura cercana al Estrecho de Ormuz. La incertidumbre política es alta. Al cierre del domingo, el ejército israelí confirmó que continúan los ataques a gran escala manteniendo el conflicto activo y elevando el riesgo para la estabilidad regional y el mercado energético global.

3. Escalada con Irán sacude mercados y eleva riesgo energético

Al momento de escribir esta nota los futuros de Wall Street caen cerca de 1% tras los ataques de EE.UU. e Israel contra Irán, que generaron un vacío de poder en Teherán y elevan el riesgo de un conflicto prolongado. El petróleo sube 8% y el oro 2%, reflejando la búsqueda de refugio. El foco está en el Estrecho de Ormuz: una disrupción podría reactivar presiones inflacionarias. Aunque el escenario base es de impacto acotado, el evento añade tensión a un mercado ya sensible por dudas en torno al boom de IA.

4. Empleo en foco: ¿se enfría el impulso laboral?

El viernes se publica el reporte laboral de febrero, que probablemente mostrará un menor dinamismo. Se estima la creación de cerca de 60 mil empleos, con debilidad en sectores sensibles al clima. La tasa de desempleo se mantendría en torno a 4.3%, mientras los salarios crecerían 0.3% mensual, señal de un mercado laboral aún equilibrado, pero perdiendo algo de tracción.

5. ISM y ventas minoristas: señales mixtas al inicio de año

La próxima semana traerá señales sobre el arranque del año en EE.UU. Se espera que los ISM muestran leve mejora en servicios y continuidad en la recuperación manufacturera, aunque más moderada que en enero. Las ventas minoristas habrían subido solo 0.1%, afectadas por el clima y autos; ex-autos, 0.3%. En adelante, mayores devoluciones de impuestos y un mercado laboral más estable podrían apoyar el gasto.

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NUESTRA PERSPECTIVA

La escalada del conflicto en Medio Oriente introduce un nuevo foco de riesgo para los mercados, pero el verdadero canal de transmisión no es geopolítico, sino macro: el petróleo. Mientras los precios del crudo sigan subiendo, la presión sobre la inflación y las expectativas de tasas puede generar episodios de volatilidad en renta variable, especialmente en sectores de crecimiento y cíclicos.

En el corto plazo, esperamos que la rotación hacia activos defensivos continúe, con mejor comportamiento relativo en energía, defensa y metales preciosos, mientras que tecnología, industriales y consumo discrecional podrían seguir enfrentando presión. Sin embargo, el impacto de mercado dependerá menos de los titulares y más de si la disrupción en la oferta de petróleo resulta temporal o estructural. Un shock prolongado sería el verdadero riesgo para el crecimiento global.

Nuestra lectura sigue siendo de cautela, pero no de pánico. Históricamente, los eventos geopolíticos generan volatilidad de corto plazo, pero solo cambian la tendencia del mercado cuando alteran las condiciones financieras o el ciclo económico.

En Zentral, seguimos estos indicadores y eventos de cerca para ajustar nuestras estrategias y asegurar que el patrimonio de nuestras familias siga creciendo de manera sostenible y alineada con sus metas y sueños​​​​.