Optimismo en alza, expectativas más exigentes - Los 5 de Zentral, 6 al 10 de julio de 2026

La semana está marcada por señales de moderación en el mercado laboral estadounidense, una Fed que podría mantener su postura de pausa, el rebote del oro y el avance de la inteligencia artificial como motor de inversión y transformación empresarial. Al mismo tiempo, el sólido desempeño reciente de la renta variable eleva las expectativas para la temporada de resultados.

Estos son los 5 temas clave.

1. Creación de empleo pierde fuerza y respalda una Fed en pausa

El mercado laboral estadounidense mostró señales de enfriamiento en junio, con 57 mil empleos creados frente a 113 mil esperados y revisiones negativas por 74 mil puestos en abril y mayo. Aunque la tasa de desempleo bajó a 4.2%, esto respondió más a una caída en la participación laboral que a mayor fortaleza del empleo. Los salarios se mantuvieron moderados, creciendo 3.5% anual. El dato refuerza nuestra visión de que la Fed debería mantener tasas estables en las próximas reuniones, sin necesidad de nuevas alzas.

2.  Minutas de la Fed pondrán a prueba el tono interno del Comité

La publicación de las minutas de la reunión de junio de la Fed será clave para entender qué tan dividido está el Comité y cuánta fuerza tiene la postura de algunos miembros a favor de nuevas alzas. Nuestro escenario sigue siendo que la Fed debería mantenerse en pausa, ya que la fortaleza reciente de la inflación parece más asociada a choques de oferta que a una demanda sobrecalentada. Subir tasas en este contexto podría generar daños innecesarios, especialmente en sectores sensibles como el inmobiliario.

3. El oro rebota tras un mes difícil, pero mantiene su rol defensivo

El oro cerró su primera semana positiva en más de un mes, apoyado por la reducción en las expectativas de nuevas alzas de la Fed tras un dato de empleo más débil. Aun así, el metal sigue en negativo en el año, después de varios trimestres de fuertes valorizaciones y un retroceso desde sus máximos históricos. Esta volatilidad es natural tras un rally tan extendido, pero no cambia su función dentro de los portafolios: actuar como activo refugio y seguro frente a eventos extremos o shocks inesperados.

4. Meta acelera su apuesta por cloud y sacude al sector tecnológico

Meta repuntó tras conocerse que evalúa vender capacidad excedente de cómputo a terceros, buscando monetizar sus fuertes inversiones en infraestructura de inteligencia artificial. La noticia fue bien recibida porque abriría una nueva fuente de ingresos más allá de publicidad, pero también generó volatilidad en el sector tecnológico ante la posibilidad de mayor competencia en servicios de nube. El debate ahora es si este negocio puede justificar el CAPEX sin presionar márgenes en el largo plazo.

5. S&P 500 y Nasdaq cierran su mejor trimestre desde 2020

A pesar de la guerra con Irán y de las correcciones de marzo, la renta variable estadounidense cerró un segundo trimestre excepcional. En el segundo trimestre del 2026 el S&P 500 avanzó 14.9% y el Nasdaq 27.5%, su mejor desempeño trimestral desde el 2Q de 2020. Con este repunte, ambos índices terminaron junio con retornos acumulados en el año de 10.2% y 20.3%, respectivamente, mostrando cómo el mercado puede anticipar recuperación incluso en medio de incertidumbre.

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NUESTRA PERSPECTIVA

Compartimos el optimismo del mercado frente al panorama económico. La inteligencia artificial sigue consolidándose como una revolución en productividad, inversión y modelos de negocio. A esto se suma una resiliencia corporativa notable: las compañías han logrado adaptarse, año tras año, a shocks inesperados como la guerra comercial, la presión en tasas y el conflicto con Irán.

Sin embargo, cuando el consenso se vuelve demasiado optimista, la vara también sube. Tras una temporada de resultados muy sólida en el primer trimestre, las expectativas para el 2Q llegan en niveles históricamente altos. Esto no implica malos resultados, pero sí hace más difícil sorprender positivamente si buena parte del optimismo ya está incorporado.

Por eso mantenemos una visión constructiva, aunque calibrada. El ciclo conserva soportes relevantes en innovación, utilidades corporativas y adaptación empresarial. Pero en un entorno de altas expectativas, no basta con que las noticias sean buenas: deben ser mejores de lo esperado. La clave estará en distinguir entre crecimiento y expectativas ya reflejadas en los precios.

En Zentral, seguimos estos indicadores y eventos de cerca para ajustar nuestras estrategias y asegurar que el patrimonio de nuestras familias siga creciendo de manera sostenible y alineada con sus metas y sueños​​​​.