Esta semana, la atención del mercado se centra en los datos económicos clave de EE.UU., que podrían ofrecer pistas sobre el futuro de la política monetaria de la Reserva Federal. A continuación, le presentamos los cinco puntos clave que marcarán la semana del 2 al 8 de septiembre de 2024:
1. Empleo EE.UU.
El débil crecimiento de las nóminas no agrícolas en julio, con solo 114,000 empleos creados y revisiones a la baja de meses anteriores, sugiere un posible debilitamiento del mercado laboral en EE.UU. La tasa de desempleo subió al 4.3%, activando la Regla de Sahm, un indicador que suele preceder a una recesión. El informe de empleo de agosto, que se publicará el viernes, será crucial para determinar si este deterioro es temporal, posiblemente influido por el huracán Beryl, o si el mercado laboral está perdiendo impulso.
2. Índice de Servicios y Manufactura de EEUU
Esta semana se actualizará el estado de los sectores de servicios y manufactura. En julio, el PMI de manufactura cayó a 46.8, un nivel cercano a mínimos de tres años, afectado por los altos costos de financiamiento y la incertidumbre económica. Sin embargo, un repunte en nuevos pedidos sugiere una modesta recuperación en agosto, con una proyección de 47.5 según Bloomberg. Por su parte, el ISM de servicios, aunque en expansión, podría desacelerarse en agosto debido al estancamiento en la actividad y la contratación. indocumentados, no incluidos en las estadísticas oficiales.
3. Inflación PCE EE.UU.
El viernes pasado, se actualizó el dato de inflación preferido por la FED. La lectura interanual de julio se mantuvo en 2.5%, por debajo del 2.6% esperado, y el índice mensual subió un 0.2%, en línea con las previsiones. La lectura subyacente aumentó un 2.6% anual, por debajo del 2.7% anticipado, y un 0.2% mensual. La aceleración en la inflación subyacente se debió principalmente a los precios de los servicios, mientras que la deflación moderada en los bienes ayudó a compensar parcialmente este aumento.
4. Inflación Eurozona
La inflación en la Eurozona cayó al 2.2% en agosto, su nivel más bajo en tres años, según la estimación preliminar de Eurostat. Esta disminución desde el 2.6% de julio coincide con las previsiones de los economistas. La inflación subyacente, que excluye energía y alimentos, también bajó al 2.8% desde el 2.9% en julio, en línea con las expectativas. Estas cifras indican una moderación continua de las presiones inflacionarias en la Eurozona.
5. Confianza del Consumidor en aumento en Agosto
La confianza del consumidor en EE.UU. aumentó en agosto por primera vez en cinco meses, alcanzando un nivel de 67.9, superior al 66.4 registrado en julio. Este incremento fue impulsado por una desaceleración de la inflación y expectativas de recortes en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal. Sin embargo, la confianza sigue por debajo de los niveles previos a la pandemia, con los consumidores sintiendo la presión de los altos costos de financiamiento y un mercado laboral desafiante. Es destacable que las expectativas sobre las finanzas personales mejoraron, mientras que los planes de compra de bienes duraderos disminuyeron, reflejando las continuas presiones financieras.
Nuestra Perspectiva
La intensa agenda de la FED la semana pasada consolidó las expectativas de un ciclo de relajación que comenzará en la próxima reunión del FOMC. Sin embargo, los participantes del mercado buscan señales más claras sobre el tamaño de la esperada reducción de tasas. La revisión del PIB del segundo trimestre, ajustada al alza a una tasa anualizada del 3.0%, junto con los indicadores de ingresos y gastos personales, sigue confirmando un aterrizaje económico suave.
A pesar de esto, anticipamos que el crecimiento del consumo se moderará durante el resto del año y hasta 2025, debido al debilitamiento del mercado laboral y al crecimiento salarial más lento.
En este contexto, el informe de empleo que se publicará el 6 de septiembre genera un interés particular. Existe la percepción de que cifras más débiles podrían llevar a una reducción de tasas superior a 25 puntos básicos en la reunión del 17-18 de septiembre. Sin embargo, consideramos improbable que los datos justifiquen un movimiento tan drástico, dado el gasto de consumo relativamente sólido y los despidos estables.
En Zentral, continuamos monitoreando estos eventos de cerca para ajustar nuestras estrategias y asegurar que el patrimonio de nuestras familias siga creciendo de manera sostenible y alineada con sus metas y sueños.
Comments