Un ciclo más amplio en un mercado más exigente - Los 5 de Zentral, 26 al 30 de enero de 2026

La semana está marcada por la reactivación del ciclo económico más allá de la tecnología, con sectores como energía e industriales mostrando mayor dinamismo. A esto se suma una temporada de resultados en plena aceleración, tensiones institucionales en EE.UU. y señales claras de que el oro y otros activos tradicionales están ganando peso en un mundo más volátil y multipolar. Estos son los cinco temas clave:

1. La Fed iniciaría el año sin cambios de tasas bajo presión institucional

La Fed celebrará el miércoles su primera reunión del año y el consenso apunta a que mantendrá las tasas sin cambios. La decisión llega en un contexto delicado, tras conocerse que Powell recibió citaciones judiciales del Departamento de Justicia, lo que intensifica la presión política sobre él. Si bien este episodio no debería alterar el rumbo inmediato de la política monetaria, sí añade complejidad al entorno institucional y podría dificultar la construcción de consensos dentro del Comité en el mediano plazo.

2. La temporada de resultados gana tracción con foco en las Magnificent Seven

La temporada de resultados entra en una semana clave con la publicación de cifras de Tesla, Apple, Microsoft y Meta, cuatro de las compañías más influyentes del mercado. Sus reportes serán determinantes para evaluar la solidez de las ganancias en tecnología y la sostenibilidad del rally reciente. También reportan empresas relevantes como Shell, Exxon Mobil y General Motors. En un entorno de valuaciones exigentes, el mercado buscará confirmación de crecimiento, márgenes y guías que justifiquen las expectativas actuales.

3. El impulso del mercado se amplía más allá de la tecnología

El inicio de año ha estado marcado por un mejor desempeño de sectores no tecnológicos como materiales básicos, industriales y energía, reflejando expectativas de estímulo fiscal y una expansión del ciclo económico más amplia. El mercado apuesta a que los incentivos del One Big Beautiful Bill y los reembolsos tributarios impulsen inversión y capex más allá de la inteligencia artificial. Sin embargo, los datos aún no lo confirman: la inversión privada real no residencial, excluyendo AI, cayó 2.8% interanual en el tercer trimestre, sugiriendo cautela frente al optimismo.

4. Trump anuncia un principio de acuerdo sobre Groenlandia

Donald Trump afirmó haber alcanzado un marco preliminar de acuerdo sobre Groenlandia, aunque sin detallar sus términos. El entendimiento podría reforzar la presencia estadounidense y limitar la influencia de China y Rusia, pero sigue siendo incierto si este proceso desembocará en una eventual venta de Groenlandia a Estados Unidos y un cambio en su control soberano, hoy en manos de Dinamarca.

5. El oro repunta con fuerza y gana peso en las reservas globales

El oro se acerca a los cinco mil dólares la onza y acumula una subida superior al 14% en el año, impulsado por tensiones geopolíticas persistentes y un mayor intervencionismo estadounidense. Este entorno ha llevado a los bancos centrales a reforzar sus reservas en oro y reducir su exposición al dólar. Hoy el metal representa cerca del 30% de las reservas globales, mientras la participación del dólar ha caído a alrededor del 40%, señalando un cambio estructural en el sistema monetario.

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NUESTRA PERSPECTIVA

El inicio de año refuerza una narrativa positiva: el crecimiento comienza a extenderse más allá de un grupo reducido de compañías y sectores. La inversión en inteligencia artificial, el impulso fiscal y un entorno regulatorio más favorable están apoyando una expansión más transversal, lo que reduce la dependencia de pocos motores y mejora la calidad del ciclo económico.

Al mismo tiempo, este proceso no está exento de ajustes. El mercado empieza a discriminar entre sectores, modelos de negocio y estructuras de financiamiento, como se observa en crédito y en la dispersión de resultados. Este tipo de diferenciación es consistente con una fase más madura del ciclo.

En este contexto, el mensaje es constructivo pero disciplinado. Un crecimiento más amplio es una buena señal, siempre que venga acompañado de selectividad, diversificación y una visión de largo plazo.

En Zentral, seguimos estos indicadores y eventos de cerca para ajustar nuestras estrategias y asegurar que el patrimonio de nuestras familias siga creciendo de manera sostenible y alineada con sus metas y sueños​​​​.